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乐富基金一周策略:把握估值优势 长配短持皆可

发布日期:2022-01-12 08:14   来源:未知   阅读:

  上周A股市场延续前两周的反弹走势。其中,上证综合指数报收2406.86点,上涨47.70点,周涨幅2.02%。深圳成份指数报收10131.04点,上涨87.32点,周涨幅0.87%。沪深300指数报收2626.84点,上涨46.38点,周涨幅1.80%。。

  从场内基金表现来看,沪深两市基金指数全部上涨,沪市表现略好于深市。上证基金指数报收3917.41点,上涨61.63点,周涨幅1.60%。深证基金指数报收4615.43点,上涨68.21点,周涨幅1.50%。

  从ETF、LOF、创新型基金、传统型封闭式基金四个分类来看,38只ETF基金全部上涨,无一下跌,平均涨幅1.58%。股票市场呈现沪强深弱格局,相对应涨幅排名前十位的ETF基金全部集中在上交所,其中涨幅最大的是国泰上证180金融ETF,上涨3.19%。工银央企50ETF和华安上证龙头ETF等大盘风格的ETF基金均有较好的表现。

  LOF基金整体涨幅偏小,平均上涨0.56%。银华沪深300、富国中证500、鹏华盛世创新一周分别上涨3.38%、3.00%和2.97%,在70只LOF基金涨幅前三。另有14只LOF基金逆市下跌,部分基金跌幅较大。相比较ETF整齐划一的指数风格而言,LOF基金作为同一交易特征的基金,其内部投资属性和风险特征千差万别。在流动性较为缺乏的情况下,折溢价的非正常波动对其价格表现也有很大影响。

  创新型基金表现较为分化。随着市场持续回暖,投资者的风险偏好有所上升,分级基金中带杠杆的B级或进取级获得一定的追捧,涨幅居前,特别是处于深幅折价状态的封闭式债券分级基金的B级价格大幅上扬,折价率显著收窄。金鹰持久回报债券分级B、海富通稳进增利债券分级B涨幅在6%以上,超过了许多股票分级子基金。

  传统封闭式基金整体跟随大盘上涨,25只传统型封闭式基金除通乾外悉数上涨,平均涨幅1.16%。由于去年大幅下跌,大部分封闭式基金不具备分红条件,没有分红期待的封闭式基金,其整体走势一直较为低迷,折价率也保持在近两年来较高的水平。

  从基本面来看,一季度GDP增速超预期下滑,宏观经济持续探底,而已披露的上市公司年报和一季报数据表明企业盈利也不乐观,后市预期也存在较大的分歧,市场行情发展缺乏坚实的基础,上升的空间受到限制。从资金面来看,CPI涨幅出现反复,一定程度上制约了货币政策放松的节奏和力度。3月份信贷超预期,但更多属于季节性因素,真实的信贷需求依然较弱,企业扩张意愿不强。短期市场情绪偏乐观,上证指数在2250点获支撑以后持续反弹三周,股市新政、金融改革等政府主导的制度变革提振了投资者对经济和股市的信心。

  短期市场回暖氛围或可持续,在目前的市场点位和估值水平下,大盘蓝筹的估值处于历史上极低的水平,下跌空间有限,安全边际较高,市场认同度也有显著提升。大盘蓝筹风格的ETF基金无论是长期投资还是作为短期搏取结构型收益的工具都是不错的选择。在ETF大幅扩容达到40只以后,不同风格特征、主题特征的ETF涌现,有一定专业基础的投资者可以充分把握ETF交易便捷、成本低廉等优势,捕捉短期市场的结构性机会,比如上周的金融板块行情,就可以通过买入上证180金融ETF来分享。

  对于创新分级基金的进取级而言,杠杆是双刃剑,可以充分分享市场大幅上涨的收益,在下跌时是雪上加霜。分级基金收益波动大,是专业投资者短期抢反弹的好工具,但是在市场连续反弹之后,向上的空间和压力较大,整体上依然处在弱势中,从风险控制的角度,不建议普通投资者此时追涨。

  封闭式基金的长期投资价值逐渐显现。25只传统封闭式基金平均折价率为12.43%,多只基金静态到期年化收益在6%左右,安全垫较为丰厚,适合有一定风险承受能力、较为稳健的投资者选择合适的时机逐步买入并长期持有。(详细内容请见附件)

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